O que são Títulos Públicos?

Escrito por: Ulisses Nehmi | Data: 25/07/2011 | Categoria: 53 comentários
Caixa Forte

Quando pensamos em investimentos, o banco é a primeira coisa que nos vêm à cabeça. Mas essa é a opção mais segura de investimento? Não, a maneira mais segura para investir é emprestar dinheiro para o Governo. Para emprestarmos ao banco existe o CDB, e para emprestar ao Governo existem os Títulos Públicos.

O Governo Federal, através do Tesouro Nacional, emite títulos para financiar a dívida do país, isto é, a diferença entre os gastos e a arrecadação. Esses títulos podem ser pré-fixados, pós-fixados ou indexados à inflação e, assim como os CDB, têm um prazo de vencimento e um modo de remuneração já definidos no momento em que são emitidos.

E por que alguém emprestaria dinheiro para o governo? A resposta é simples: porque o risco é muito baixo. O Governo é equivalente a uma empresa muito grande, com grande geração de caixa, e por isso possui menos risco que uma empresa ou banco. No limite, o Governo dispõe de outros instrumentos para quitar suas dívidas, como por exemplo aumentar os impostos ou imprimir mais dinheiro.

Algumas pessoas podem ainda indagar: e por que o governo toma dinheiro emprestado se pode simplesmente imprimir mais dinheiro? Ao imprimir mais dinheiro o governo estaria aumentando a quantidade/oferta de dinheiro na economia, reduzindo assim o seu valor e gerando inflação. Como os brasileiros estão cansados de saber, isso não é uma boa alternativa.

Existem diversos tipos de títulos públicos, mas vamos nos concentrar nos mais comuns. São eles:

- LFT (Letras Financeiras do Tesouro): Títulos pós-fixados que são remunerados pela taxa Selic. O CDI, que remunera os CDB pós-fixados, acompanha a taxa Selic e não o contrário! E por razões técnicas, o CDI é um pouco menor que a taxa Selic corrente. Uma estratégia comum que emprega esses títulos é a reserva de emergência, já que possuem alta liquidez.

- LTN (Letras do Tesouro Nacional): Títulos pré-fixados, ou seja, tem um valor fixo pelo qual serão resgatados na data do vencimento. Junto com as LFT, são os títulos mais comuns. Em geral são utilizadas em estratégias de curto/médio prazo, pois costumam render mais que as LFT. Também é comum em estratégias de investimento mensal.

- NTN-F (Notas do Tesouro Nacional, Série F): Títulos pré-fixados como as LTN, porém com pagamentos de juros semestrais (cupons). A idéia central é a mesma da LTN, mas tem um tratamento matemático mais complicado. Em geral, tem um prazo de vencimento mais longo, mas não são tão atrativas para pessoas físicas por causa da tributação dos cupons.

- NTN-B (Notas do Tesouro Nacional, Série B): Títulos indexados à inflação, corrigidos pelo IPCA e acrescidos de uma remuneração pré-fixada. Assim como a NTN-F, tem pagamentos semestrais de juros. É uma opção para quem quer proteção contra a inflação. Existe uma “variação” desse título no Tesouro Direto chamada NTN-B Principal, que não tem pagamentos semestrais de juros (cupons) e paga toda a remuneração acumulada no vencimento. A NTN-B Principal está para a NTN-B como a LTN está para a NTN-F, sendo bastante utilizada para objetivos de longo prazo, como aposentadoria ou faculdade dos filhos. Outra aplicação comum é em estratégias de investimento mensal.

O Governo lançou em 2002 o Tesouro Direto, uma plataforma online que possibilita a qualquer cidadão que compre títulos públicos de maneira muito fácil. Um outro artigo fala especificamente sobre como funciona o Tesouro Direto.

A conclusão mais importante desse artigo é: se não existe nada mais seguro em um país do que emprestar para o Governo, nenhum investidor deveria aceitar qualquer alternativa de investimento que tenha expectativa de render menos que os títulos públicos, exceto pelos custos.

Infelizmente não é o que acontece: a poupança ainda é o investimento mais comum e é considerado como o mais seguro, o que não é verdade. Além disso, os bancos costumam disponibilizar diversos produtos que exploram a falta de conhecimento dos investidores.

Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.

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53 Comentários
  1. Davi, em 25/07/2011

    Queria saber mais, como comprar, como investir através de Títulos Públicos.

    • Ulisses Nehmi, em 25/07/2011

      Davi,
      Vou colocar um artigo aqui no Blog do Investidor mostrando como faz pra investir em títulos públicos nas próximas semanas. Enquanto isso, o Rafael Seabra postou um guia Passo-a-passo para investir no Tesouro Direto. Dê uma olhada que é um bom começo!
      Abs

      • ILDA PINTO DE OLIVEIRA, em 02/10/2013

        quero ter informaçâo desde comecinho de passo-a -passo

  2. Ivan, em 28/07/2011

    Ótima matéria, parabéns! Entretanto, tenho uma dúvida (que li cabo a rabo o site do Tesouro Direto, mas não obitve a resposta). Minha idéia é fazer aportes mensais de X reais. Para render o famoso juros compostos enfatizados nesse site em vários artigos, se eu comprar o LTN 1111 (exemplo), eu terei que fazer aportes neste mesmo LTN 1111, certo? Não adiantará se eu comprar o LTN 2222 no mês seguinte?
    Abs

    • Ulisses Nehmi, em 29/07/2011

      Ivan,
      Os títulos público já tem juros compostos “embutidos”. No caso específico das LTNs, você as compra por um preço e sabe que elas valerão R$ 1.000 no vencimento. Se você fizer aplicações mensais (parabéns, excelente estratégia!), pode comprar a LTN que quiser (ou até outros títulos) e será beneficiado pela força dos juros compostos. Lembro ainda que para aproveitá-los ao máximo, assim que cada título vencer, re-invista os recursos em novos títulos!
      Abs

  3. Nilton, em 28/07/2011

    Gostei da materia.
    Gostaria de saber se os CDCs dos Bancos rende mais que a poupança e se a diferença de redimentos vale a pena o de maior e quais sao os ricos e desvantagens dos dois tipos de investimentos.

    • Ulisses Nehmi, em 29/07/2011

      Nilton,
      Os títulos públicos normalmente rendem mais que a poupança.
      Já no caso do CDB x poupança, depende da taxa negociada no momento da aplicação em CDB. Farei uma matéria em breve ensinando a fazer essa comparação.
      Abs

    • Rafael neguinha, em 04/06/2012

      boa garoto, gosteii das suas estatiscas morais diante a sociedade modernda, tipo o bigode da joyce

  4. eloá, em 04/08/2011

    Gostaria de saber qual é o investimento mais rentavél e seguro para aplicar,mais de dez mil,e quanto iss o me renderia por ano se eu não maxer?

    • Ulisses Nehmi, em 05/08/2011

      Eloá,
      Não sei quais os investimentos que vc tem hoje, mas os títulos públicos dos quais eu falei nesse artigo são o que existe de mais seguro aqui no Brasil, e o seu rendimento normalmente é superior ao dos CDB’s, fundos de renda fixa/DI de bancos e poupança. Vou falar mais sobre isso nos próximos artigos!
      Abs

  5. Júlio César Sardinha, em 08/08/2011

    Gostei da matéria! O investimento em títulos públicos do Brasil pode ser uma boa alternativa para aposentadoria? Obrigado.

    • Ulisses Nehmi, em 09/08/2011

      Júlio César,
      Com certeza é uma boa opção, pelo menos para a parte de renda fixa. É fácil comprar títulos (investimentos adicionais a partir de R$ 200), baixíssimo risco, e ainda tem títulos indexados à inflação de longuíssimo prazo, se interessar.
      Abs

      • VINICIUS, em 31/01/2013

        Quando invisto em títulos públicos (ex.: LTN/NTN-B), quando vendo minha carteira, a mesma poderá valer menos quando do valor que adquiri? Exemplos: tenho R$ 10.000,00 nos títulos acima citados, por algum motivo posso receber menos que esso valor em função de prêmios em taxa de juros ou deságio?

  6. Guilherme, em 10/08/2011

    Excelente blog, to lendo várias matérias e gostaria de saber se nos CDB´s os juros compostos também estão ‘embutidos’?

    • Ulisses Nehmi, em 10/08/2011

      Guilherme,
      Em todos esses instrumentos de renda fixa, vc está ganhando juros compostos. Se vc comprar um título público ou aplicar num CDB, é importante reinvestir os recursos sempre que a aplicação vencer para continuar se beneficiando dos juros compostos!
      Abs

  7. Gustavo, em 09/12/2011

    Boa noite Ulisses… Gostei muito do seu Blog, perabéns.
    Abri uma conta no BB somente para telo como agente de custodia, pois pretendo invistir em titulos LFT. A questão é que a taxa de custódia esta em 0,5% a.a. Voce acha que vale a pena, tendo em vista o custo dessa taxa?
    Obrigado

    • Ulisses Nehmi, em 10/12/2011

      Gustavo,
      No Tesouro Direto, todos os títulos, independente do agente, ficam custodiados na CBLC (BM&FBovespa) numa conta com o seu CPF. Assim, tanto faz a corretora/banco (agente), ou seja, não tem um que é mais seguro que outro.
      Logo, se já existem vários agentes que não cobram nenhuma taxa, não vejo porque escolher um que cobre. Lembre-se que além dessa taxa do agente, ainda tem 0,1% por negociação e 0,3%a.a. da CBLC.
      Abs

      • Gustavo, em 15/12/2011

        Muito Obrigado pelas preciosas informação Ulisses.
        Ja adicionei teu blog nos meus favoritos!

  8. sidney ribeiro, em 10/12/2011

    ola,estou pensando em investir em titulos publicos,eu compraria um titulo e ñ faria mais nada até o final da data de aplicação,e poderia eu mesmo fazer essas compras sem presisar de um agente de custodia?

    • Ulisses Nehmi, em 10/12/2011

      Sidney,
      Para comprar os títulos públicos, basta abrir uma conta em alguma corretora (agente de custódia) e comprar os títulos. Uma vez comprados, não precisa se preocupar até o vencimento.
      Abs

  9. sidney, em 10/12/2011

    Se eu depois de comprar um titulo eu seria obrigado a comprar mais titulos com o decorrer do tempo ou ficaria a meu criterio? poderia eu comparar quantos titulos quizer ? obrigado pela resposta.

    • Ulisses Nehmi, em 11/12/2011

      Sidney,
      Fica a seu critério e pode comprar quantos títulos quiser! O limite são R$ 400.000 de compra em títulos por mês.
      Abs

    • carlos, em 29/09/2012

      asar seu ,se quiser si ferar copre!

  10. Elizabeth, em 14/12/2011

    Não entendi a parte dos aportes. Tenho uma NTB-PRINCIPAL com vcto em 2015, aplicado em 2009.
    Posso fazer aportes todo mês nessa mesma conta? Ou é gerado um outro título com novas porcentagens, etc..ou seja, vão gerando várias sub contas mas com o mesmo vencto?

    • Ulisses Nehmi, em 14/12/2011

      Elizabeth,
      Você pode comprar títulos na mesma conta sempre que você quiser. Mesmo que você já tenha alguns títulos NTN-B Principal 2015, você pode comprar mais sempre que quiser.
      Abs

  11. marcos, em 20/12/2011

    se eu investir num titulo publico 4.000 mil reais,em dois anos quanto isso me renderia aproximadamente.

    • Ulisses Nehmi, em 20/12/2011

      Marcos,
      Se fizer um investimento em LTN 010114 (vencimento em 2 anos), cuja taxa está em 10,40%a.a. no Tesouro Direto, você terá aproximadamente R$ 4.850 bruto, ou cerca R$ 4.720 após descontar o Imposto de Renda.
      Abs

  12. Robson Dias, em 18/01/2012

    A escolha do agente de custódia é pessoal, ou existe algum fator a ser considerado (por exemplo: a taxa de administração)?

  13. Ana Carreiro, em 26/02/2012

    Dia 03/03 baixa em minha conta um valor aplicado no CDB de 600.000.00. Li sobre o tesouro direto. Se o banco oferecer de novo 102 do cdi o rendimento final será igual como no tesouro? Por outro lado , a perda em ambos será a mesma se retirado antes? Parabéns pelo blog

    • Ulisses Nehmi, em 03/03/2012

      Ana Carreiro,
      Mais do que a rentabilidade em si, você já pensou sobre o planejamento pra esses recursos? Se for pra aposentadoria, talvez uma NTN-B seja melhor. Se for pra daqui a 3 anos, talvez uma LTN seja melhor. Aplicação pós-fixada em geral serve pra aplicações de curto prazo.
      Outro ponto é a liquidez. O CDB tem liquidez, ou fica travado até o vencimento? O Tesouro Direto pode ser resgatado semanalmente, praticamente sem taxa.
      Abs

  14. silvio luiz, em 20/03/2012

    Boa Tarde,
    Gostaria de saber para quem indicar a venda de alguns títulos da Eletrobrás , num valor considerável, consegui realizar algumas informações no sentido de que serviriam, os títulos podem ser utilizados para pagto da dívida pública,aumento de capital com intuito de participação para grandes licitações e assim por diante.Possuo tbm letras azuis internacionais,quais seriam os investidores interessados? que ramo? contato? todos os títulos possuem autenticidade e avaliação pericial…….abs

    • Ulisses Nehmi, em 21/03/2012

      Silvio,
      Não conheço ninguém. Observe que muitos desses títulos antigos já não tem mais valor, conforme decisões judiciais sobre o assunto.
      Abs

      • Silvio luiz, em 22/03/2012

        Ulisses,

        Sabe informar de alguma ação judicial dessas? ou aonde posso procurar/pesquisar.

        Abs.

        SILVIO

        • Ulisses Nehmi, em 23/03/2012

          Silvio,
          Não sei… Lembro de ter visto isso uma vez procurando no Google e lendo alguma decisão judicial a respeito. O ideal seria entrar em contato com a própria companhia (e caso eles falem que o crédito não é mais devido, pedir a justificativa e eventual lei ou decisão judicial defendendo o ponto deles).
          Abs

        • Ulisses Nehmi, em 23/03/2012

          No caso da companhia, entre em contato com a área de Relações com Investidores (RI).
          Abs

  15. Adriel, em 15/04/2012

    Tenho algumas duvidas quantos aos títulos públicos, Ulisses:

    1- Se eu investir 1000,00 ao mês em títulos públicos durante 15 anos quanto seria o valor final obtido?
    2- É melhor investir em títulos que pagam semestralmente juros e reinvesti-los ou nos outros que pagam juros no final do vencimento?
    3- Para que eu possa ter rentabilidade mensal de 10.000,00 por mês investindo em títulos públicos durante um período de 15 anos, devo aplicar 1.000,00 ao mês ou mais?
    4- Como planejar uma aposentadoria, investindo em títulos públicos?

  16. GLADIS E.C.M. TEIXEIRA, em 12/07/2012

    ULISSES, BOA TARDE!

    VOCÊ PODERIA POR FAVOR ME TIRAR UMA DÚVIDAS? PORQUE OS ITENS ABAIXO PODEM PROVOCAR UM AUMENTOS NA INFLAÇÃO, NÃO CONSEGUI ENTENDER. PODEMOS CITAR AS SEGUINTES CAUSAS DA INFLAÇÃO:
    ? EMISSÃO EXAGERADA E DESCONTROLADA DE DINHEIRO POR PARTE DO GOVERNO;
    ? DEMANDA POR PRODUTO (AUMENTO NO CONSUMO) MAIOR DO QUE A CAPACIDADE DE PRODUÇÃO DO PAÍS;

    ? AUMENTO NOS CUSTOS DE PRODUÇÃO (MÁQUINAS, MATÉRIA-PRIMA, MÃO-DE-OBRA) DOS PRODUTOS.
    GRATA

    GLADIS

  17. Lucas, em 30/07/2012

    Ulisses,

    Atualmente o governo só oferece LTN com vencimento em janeiro de 2015 e 2016. Gostaria de investir vinte e cinco mil durante um ano e meio. De quanto em quanto tempo o governo oferece novos títulos para compra. Se os atuais vencem em 2015 e 2016, serão vendidos futuramente títulos com vencimento anterior a isso?

    Obrigado.

  18. rodrigo salvador, em 15/10/2012

    Boa tarde! Parabéns pelo site!
    Eu tenho R$ 10.000 para investir por 1 ano e pouco, mas nao sei ainda qual opção do Tesouro seria mais vantajosa para mim.
    Você poderia me indicar a com maior retorno? Sendo que vou levar o título até o vencimento. Se pudesse especificar com %a.a. agradeço muito!
    Abraço

    • Rodrigo Salvador, em 18/10/2012

      Estou pensando em LTN… como eu poderia investir com juros compostos?
      abraços

  19. Gustavo, em 15/10/2012

    Olá, boa tarde. Eu, como investidor, sempre apliquei em Fundos referenciados em DI´s. O Banco me deu opção em diversificar em outros com lastros de NTNB´s. Ao comparar rentabilidades, os fundos DI´s performam em relacao ao CDI enquanto os lastreados em inflação, performam em relação ao IMA. Não consigo comparar os dois, ou seja, em relação às performances, qual está melhor que outro, visto que possuem “medidas” diferentes. POderia me explicar como posso compará-los?

  20. Caio, em 22/10/2012

    maravilhoso blog mais minha pergunta é seguinte
    queria saber qual melhor opção de investimento e por um acaso tem como por exemplo eu complementando exemplo todos mês eu demoro uma diferente ou tem como eu somar exemplo compro Títulos tem como eu compra gastando 200 e compra mesmo no mês seguinte com + 200 tornando 400 eu vai diversificando?
    esse mês eu compro um outro mês compro outro assim vai…?

  21. Renato, em 24/10/2012

    gostaria de saber qual seria meu rendimento se eu investisse tres anos 6000,00 em titulos LTN? fiz no simulador mas nao deu muito resultado apenas 500, reais a mais.

  22. Ronan Gamero, em 22/11/2012

    Ulisses, tenho 100.000 para investir, num período de 1 a 2 anos, qual seria a melhor opção de investimento nos títulos públicos?
    Como prever o quanto terei de rendimento?

  23. Sissa, em 28/11/2012

    Olá, Ulisses. Antes de mais nada gostaria de parabenizá-lo pela matéria. Gostaria de saber como posso me certificar da autenticidade de uma LTN? Você saberia me dizer se existe LNT Roxa Série H cartular emitida em 1972 e qual o PU desse papel? Te agradeço antecipadamente pela ajuda. Sds!

  24. Evainer Wesz Bonotto, em 30/12/2012

    Excelente blog,bancos só te oferecem produtos que convem a eles.

  25. Ana Paula, em 05/01/2013

    Gostei muito do texto, é objetivo e de fácil compreensão. Eu como leiga no assunto, neste texto entendi diversas coisas que lia e não conseguia associar.
    Continuarei lendo seus textos e finalmente entendendo melhor sobre investimentos….Parabéns e obrigada!
    Abs,
    Ana Paula

  26. rodrigo alves, em 18/03/2013

    SE EU INVESTIR 10 MIL REAIS QUANTO TEREI EM 2 ANOS

  27. Leonardo, em 21/05/2013

    Mas e as notas NTN-C E NTN-D?? Ainda existem?

    Que eu saiba, as NTN-C são pós-fixadas no IGP-M e as NTN-D são pós-fixadas no Dólar!

    Obrigado!

  28. Roze, em 27/03/2014

    Ulisses, meus parabéns, tenho prova amanhã e você explica melhor que meu profº..Abraço!

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