Títulos Públicos: as Letras do Tesouro Nacional (LTN)
As Letras do Tesouro Nacional são títulos públicos federais pré-fixados sem cupom. Considero esse o título do governo mais simples de todos, porque ele tem uma única característica que o define: o título valerá R$ 1.000 no vencimento. Assim, o valor investido em cada título equivale ao preço do título (nome técnico: preço unitário ou PU), e o investidor receberá R$ 1.000 de volta no vencimento, que é o valor investido + juros acumulados até o vencimento. O nome técnico desse preço unitário fixo no vencimento é valor de face.
Quando compramos uma LTN por R$ 800, significa que ganharemos R$ 200 até o dia do seu vencimento. Dependendo do prazo para esse vencimento, isso pode ser muito ou pouco, e a maneira de medir isso é através da taxa de juros. Se o prazo for de 1 ano, a taxa de juros é 25% (R$ 200 pra ganhar em cima de R$ 800 investidos). Como estamos falando de 1 ano, a taxa anualizada é a mesma: 25% a.a. Já se o prazo fosse de 2 anos, o retorno seria o mesmo, porém a taxa de juros anualizada seria 11,8% a.a. Assim, observamos que existe uma taxa de juros embutida nessa diferença entre o preço unitário atual e o valor de face, e que essa taxa depende do prazo de investimento.
Isso explica o significado da taxa apresentada na tabela de Preços e Taxas do Tesouro Direto, ao lado das LTNs: é a taxa implícita anualizada entre o preço unitário atual do título e o valor de face no vencimento. Simples, não?
Uma dúvida comum, no entanto, é: “Se já sei que vou ganhar a diferença entre o preço unitário atual e o valor de face, qual o risco da LTN?” A LTN tem risco, ou melhor, incerteza se o investidor precisar vendê-la antes do vencimento. Se hoje uma LTN que vence em 2 anos custa R$ 800, nada impede que na semana que vem ela esteja sendo negociada por R$ 790, mesmo que no vencimento o seu valor continue sendo R$ 1.000. Nesse caso, se o investidor precisar vendê-la, corre o risco de perder dinheiro. Lembre-se que quanto mais próximo do vencimento, menor a oscilação do preço unitário da LTN, isto é, menor o risco/incerteza. Isso fica bastante evidente quando observamos um gráfico de preços.
Em geral, existem LTNs com vencimento no primeiro dia de cada trimestre. No entanto, as mais comuns têm vencimento no primeiro dia de cada ano, e não costumam ter prazos superiores a 5 anos. Como os demais títulos públicos, as LTNs têm códigos bastante intuitivos: a LTN 010114, por exemplo, é uma LTN que vence no dia 01/01/2014.
Apesar de termos falado sempre do preço, que é mais fácil para entender os conceitos, o mais comum é o caminho contrário: calcular o preço com para uma taxa de juros implícita. Para calcular o preço unitário da LTN, bastam duas variáveis: a taxa de juros e o número de dias úteis para o vencimento.
Para facilitar todos os cálculos envolvidos (calcular o número de dias úteis entre duas datas, chegar da taxa ao preço, do preço à taxa, calcular a rentabilidade entre duas datas, etc), montamos uma planilha que pode ser baixada e utilizada livremente.
O site do Tesouro Direto tem um PDF que explica a parte mais técnica dos cálculos, caso haja interesse.
Nos próximos artigos abordaremos os demais títulos públicos, um a um. Em seguida, chegaremos às estratégias com títulos públicos, incluindo como comprar, como escolher o melhor título, o melhor vencimento, como avaliar o rendimento, etc. Acompanhe!
Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.
Tenho dúvida relacionado a estratégia de investimento.
Quando é melhor NTN-B ou NTN-B Principal ? Em quais tipos de estrátegias um seria melhor que o outro. Aguardo isto no post sobre estratégias.
abs!
Investidor Defensivo,
Rufem os tambores! rsrs… Brincadeira. Mas vou fazer um pouco de suspense até a semana que vem, quando começarei a abordar as NTN-Bs… Depois vou pra parte de estratégia, e com certeza existem diferenças bastante significativas entre elas!
Abs
Ulisses,
se possível me tire algumas dúvidas. O ganho será SEMPRE de R$1.000,00 + juros? Como foram os ganhos desse juros ultimamente? Se a compra for, por exemplo, de 0,2 de um título o ganho será a taxa de compra+juros? Pelo simulador do site do Tesouro, ao ser aplicado R$200,00 por mês, em 2 anos e 3 meses, o retorno será de R$5.911,00.Então eu poderia todo mês comprar uma porcetagem do título?
Por fim, parabenizo pelo blog, está sendo uma boa fonte de informações.
Marcus,
Por partes:
- O valor de resgate será sempre de R$ 1.000 por título, que engloba o valor investido + juros. O ganho será sempre a diferença entre o preço de compra e o preço fixo de R$ 1.000 no vencimento.
- Para ver como foi o desempenho, uma maneira fácil é consultar a Tabela de Rentabilidade do site do Tesouro Direto.
- Você pode comprar múltiplos de 0,2 título (0,2; 0,4; 1,0; 1,6; etc). O preço unitário independe da quantidade, mas o ganho será proporcional. Ex.: Se comprar 1 título a R$ 800 e deixar vencer a R$ 1.000, vc vai ganhar R$ 200. Se vc fizer isso com 0,2 título, seu ganho será de R$ 200 * 0,2 = R$ 40.
- Com aproximadamente R$ 200 por mês, vc consegue comprar aproximadamente 0,2 título por mês. Se sobrar algum saldo, vá acumulando até a hora que conseguir comprar 0,4 título.
Abs
Ulisses,
desculpe se minhas perguntas parecem tolas, mas realmente sou bem leigo no assunto.
Em relação a taxa da LTN, pelo que eu entendi, ela não importará muito pra quem só efetuará o resgate no final, é isso? Por exemplo, se fosse comprar uma LTN de R$800,00 o ganho seria de R$200,00, e se comprasse uma de R$600,00 o ganho seria de R$400,00? Outra perguntinha, o que seria melhor para quem não tem muito a investir, comprar uma parte do título, ou juntar para poder comprá-lo todo. Por fim, quanto ao preço do título, você falou que um mesmo título pode mudar de preço, ou seja, se hoje ele custa R$800,00, amanhã o tesouro poderá vendê-lo por R$750,00?
Marcus,
Melhor perguntar do que errar, parabéns! Respondendo por partes:
- Sim, se você não pretende resgatar a LTN antes do vencimento, a taxa não será importante no dia a dia. A única taxa que você terá como referência é a taxa de compra da LTN.
- Quanto a comprar parte de um título ou ele inteiro, pode tanto faz! O Tesouro Direto permite a compra de parte de um título justamente para facilitar o investimento de valores menores. Pode comprar apenas uma parte!
- No dia a dia o preço do título varia de acordo com as oscilações do mercado financeiro, em função do número de investidores querendo comprar ou vender. Num primeiro momento, não se preocupe com isso. Você está criando o hábito de investir, conhecendo os procedimentos, e buscando ganhos muito mais expressivos ao longo do seu período de investimento!
Abs
oi Ulisses,com algum esforço posso disponibilizar da minha renda 100,00 mensais.Posso com esse pequeno valor aplicar em LTN? Em caso positivo,como fazer e durante quanto tempo.
Em breve vou me aposentar e gostaria de ter mais alguma renda
Desde já grata
Nadja
Nadja,
Como você pretende se aposentar em pouco tempo, uma aplicação de renda fixa como os títulos públicos pode sim ser muito interessante.
Por outro lado, para valores de R$ 100 por mês, alguns detalhes fazem bastante diferença.
- Se você paga taxa para fazer um DOC (transferência bancária), cuidado com esse custo. Pode inviabilizar uma aplicação no Tesouro Direto.
- Em quanto tempo você pode precisar desse dinheiro? Dependendo de quando for utilizá-lo, talvez o prazos das aplicações não permita fazer aplicações regulares com esse valor.
Em breve começarei a abordar outras alternativas para investimentos de baixo risco, mesmo com valores baixos. Fundos de investimento podem ser a alternativa ideal nesse caso, desde que bem escolhidos. Aguarde!
Abs
Já li um pouco sobre o Tesouro Direto. Invisto nele. E achei o máximo você apresentar as informações sobre títulos públicos por partes.
E a planilha é um ótimo recurso, só sugiro adicionar os campos referente aos custos da taxa de custódia, taxa de negociação e administração da corretora para que o cálculo da rentabilidade seja mais adequado.
Márcio,
Muito obrigado pelo comentário!
Essa planilha de títulos públicos tem como objetivo mostrar como funciona cada título, ajudam a entender os conceitos, mas acredito que no dia a dia serão muito pouco utilizadas por investidores individuais.
Em breve faremos outras planilhas para efetuar esses cálculos que vc sugeriu, fazer projeções, comparações, etc.
Abs
Ulisses,
sou representante de uma grande empresa e um escritorio de advocacia esta me oferecendo um serviço para fazer pagamento de tributos através de titulos como Letras do Tesouro Nacional, Letras Financeiras do Tesouro e/ou Notas do Tesouro Nacional. Gostaria de saber: é seguro realizar este serviço?;tenho como adquirir este título sem intermediários?; esses títulos servem mesmo como pagamento de tributos ou somente é um titulo de investimento?; se é rentável?; a viabilidade do serviço oferecido é de confiança? caso sirva como pagamento de tributos, serve para todos os tributos ou tem restrições? existe outras pessoas juridicas que adquiriram este tipo de serviço? Espero que possa me ajudar. Obrigada!!!!!
Érica,
Na forma como você apresentou me parece MUITO estranho. Por que uma empresa compraria títulos (sim, a empresa teria custos para isso), desembolsando dinheiro para tal, para entregá-los a alguma esfera (federal, estadual ou municipal?) numa operação que não é padrão (devem ter mais custos pra isso) e que não tem nenhuma justificativa racional? Seriam necessárias mais informações para ajudá-la.
Um caso que me ocorre onde seria razoável entregar títulos ao governo seria em alguma disputa judicial, que ao invés de depositar dinheiro (que ficaria parado) em juízo, pelo menos depositando títulos públicos o seu dinheiro continuaria sendo remunerado. Nesse caso não seria “pagamento de tributos com títulos públicos” e muda completamente de figura, podendo ser sim uma estratégia interessante. Mesmo assim, é importante ter cautela.
Abs
Ulisses,
vou tentar explicar com mais clareza.Fui visitada por um Consultor que me ofereceu titulos ativo para pagamentos de impostos,o mesmo me falou que isto já esta em reconhecimento com a receita federal e esta em custódia na caixa economica federal, não haverá compensação mas sim o pagamento em títulos. O consultor me afirmou que os resultados são extremamente seguros e fáceis de acompanhar através dos sites, pois os processos correm simultaneamente na SRF, Tesouro Nacional e INSS e que empresas como a Votorantin, AMBEV e Eninco, utilizam as Letras Mobiliárias para pagamento do INSS.
Minha pergunta:
Isto tem fundamento? posso firma um contrato com ele?
Érica,
Confesso que, pelos dados que você compartilhou, acho isso muito estranho.
Conforme falei anteriormente, não vejo nenhum motivo para uma empresa comprar títulos (normalmente tem custo pra isso, e se tem um consultor no meio, não pense que ele trabalha de graça) para pagar impostos, uma vez que ela poderia fazer isso diretamente.
No caso da empresa ter um processo na justiça questionando o pagamento de determinados impostos e uma das estratégias for fazer um depósito judicial, aí sim entendo fazer sentido depositar títulos ao invés de dinheiro, já que o dinheiro ficaria parado, enquanto os títulos continuam rendendo.
Se for o caso, peça a opinião de um segundo advogado ou contrate um especialista.
Abs
sim isso tem fundamento, esses titulos publicos são chamados de precatórios e podem sim ser usados para pagamento de tributos porém o legitimado do titulo ficara sendo o credor da empresa que foi pago os tributos ficando então a empresa obrigada a pagar o valor ao legitimado.
Geralmente esses titulos”precatorios” foram adquiridos em ações movidas por pessoas fisicas e/ou juridicas contra a união podendo tb ser o estado ou municipio o réu na ação, qdo a união não tem dinheiro em espécie para pagar o beneficiado lhe emitem titulos “precatorios” que são completamente diferentes dos titulos publicos estudados aqui, esses titulos são sempre ativos pelos beneficiados e qdo sai nos jornais a liberação de alguma verba para essa finalidade a prioridade são pelos precatorios alimenticios, esses por sua vez realmente tem uma liquidez muito maior sobre os tributos, muitos desses beneficiados não recebem em vida e se seus herdeiros não continuarem os ativando eles não valeram absolutamente mais nada, por isso meu conselho é somente para uma pesquisa mais detalhada dos titulos oferecidos e cautela, porém realmente isso pode ser feito e é um modo mais rapido do beneficiario que muitas vezes pedem valores menores,porém isso só podera ser feito diretamente com o “DONO” do titulo caso contrario podera ser considerado ilegal e infringir leis penais
desculpe a intromissão rs
Gua,
Em relação aos precatórios, é isso mesmo, mas pelo que a Érica tinha falado anteriormente, não creio que sejam os precatórios… Estava mais com cara de algum golpe ou algo do gênero.
Abs
Olá ulisses, estou quase me formando na faculdade e pretendendo guardar uma quantia média de 1000 reais por mês, minha dúvida é a seguinte: se eu comprar títulos LTN todo mês, com o mesmo vencimento, conseguirei juros compostos com a soma dos valores investidos mensalmente? Ou eles terão rendimentos separados entre si? E em caso afirmativo, a caderneta de poupança seria a melhor opção mesmo?
Obrigado, Abraços!
Ah pesquisando, acabei até encontrando minha resposta minha resposta aqui: http://www.blogdoinvestidor.com.br/investimentos/estrategia-de-investimento-mensal-com-titulos-publicos-pre-fixados/
De quebra, agradeço pelo blog! Tem me ajudado muito!
Abraços!
Mateus,
Muito bem, é isso mesmo!
Se tiver um tempinho, veja também a comparação com a poupança pra matar a dúvida.
Abs
Sou leigo no assunto e possuo uma LTN roxa com emissão em 25/03/1972,final 4,Cr$ 100.000.000,00 .por gentileza, quais procedimentos são precisos para utiliza lá da forma mais rentável?E se isso é possível?Recebi muitas informações desencontradas.
Obrigado
Leonardo,
Ouvi há poucas semanas que nesse tipo de situação o título não tem mais valor, principalmente se levar em conta os períodos de inflação e a quantidade de moeda que tivemos de lá pra cá.
Eventualmente, se estiver em bom estado de conservação, pode ter algum colecionador interessado em comprar. Quando fiz o artigo sobre cupom achei algumas ofertas semelhantes no Mercado Livre, etc.
Abs
Olá Ulisses,comprando título do tesouro, eu tenho que pagar mensalmente ou é cota única? O que vc me indicaria para estudar e me interar mais sobre investimento?Obrigada.Parabéns pelo blog,é de grande ajuda.
Zuleika,
Para fazer cada investimento, você compra uma determinada quantidade de título. Podem ser quantos títulos você quiser, de acordo com o valor que você tem pra investir.
Sugiro uma leitura pelo resto do site do Blog do Investidor ou livros básicos que mostram a importância de acumular e investir dinheiro, como o Pai Rico, Pai Pobre, do Robert Kiyosaki.
Abs
não é cota única e nem pagar mensalmente. é igual poupança, você coloca quando quiser, na hora que quiser. Pode por 200 reais hoje, 200 mês que vem, 2 mil mês seguinte … só precisa observar o valor mínimo de cada título. Você pode comprar no mínimo 20 % de cada. Verifíque o preço de COMPRA de cada título http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos/consultatitulos.asp e calcule 20 % do título que te interessa, esse é o valor mínimo de compra.
Olá, Ulisses! Adoro o seu blog e ficaria muito feliz se você pudesse me dar uma recomendação. Eu tenho cerca de R$10 mil para investir (além de já ter formada a minha reserva emergencial em CDB 100% do CDI e também de investir mensalmente em um plano de aposentadoria privada fechada) e, com esse dinheiro, espero comprar um imóvel à vista em cerca de 5 a 7 anos. Estou na dúvida se invisto em NTN-B Principal ou LTN e quais vencimentos escolher. Você poderia me dar a sua recomendação? Também pensei em aplicar parte desse dinheiro (50%) em um fundo de ações atrelado ao Ibovespa. Obrigada pela ajuda!
Completando a pergunta: o resto do meu dinheiro eu invisto em imóveis (construindo e vendendo casas o que tem me gerado retornos bastante superiores à Selic, por exemplo). Os R$10 mil é um dinheito extra que acabo de receber e, além dele, penso em fazer aportes mensais de até R$1 mil no título público e/ou no fundo de ações que eu escolher). Obrigada!!!
Heloísa,
Ninguém melhor que você mesma pra responder às suas perguntas. Quanto ao título para escolher, sugiro ler o artigo sobre pré, pós ou indexado à inflação. Já em relação a investir em ações, depende mais da sua tolerância a oscilações no preço.
Abs
É possível pagar tributos com LTN??
Ulisses,
Uma dúvida que ainda resta: Se o rendimento da LTN estiver maior que o valor “contratado” da LTN por exemplo 5 dias antes do vencimento, quando chegar no dia desse vencimento o valor ajusta para baixo, ou seja, com o valor contratado na compra? Se sim, pode ser melhor opção vender antes do prazo de vencimento?
Obrigado
qual o título mais indicado para investimento de longo prazo, com compras mensais de títulos?
Saudações, muito bom o blog, estou obtendo informações valiosas e agora me vem uma dúvida, eu construí uma casa em Joinville (que não é a cidade onde eu moro) a titulo de investimento, tive alguns problemas para completar a documentação e não pude vende-la quando eu queria, 3 anos atras, hoje ela está totalmente legalizada e pronta para venda seja avista ou por meio de financiamento, ela vale em torno de 230 a 250 mil, acredito em poder tirar limpo, livre de impostos e corretagens uns 220mil. Agora a pergunta, como ela está parada e a valorização futura não me parece ser muito promissora, seria interessante eu vende-la e aplicar todo o dinheiro em um mesmo investimento como o tesouro nacional? ou ainda pode ser vantajoso eu vende-la e reinvestir na construção de uma ou duas casas? obs. em 2008 eu investi 100mil na construção do imóvel e no percurso tive um gasto de mais 5mil em documentação!
Ulisses estou com uma dúvida cruel. Tenho R$50.000,00 aplicadas em ntnb principal com venc. 2024, somente neste ano houve uma valorização de 22 % em valores de mercado(um absurdo de bom para os dias de hoje). Esta valorização será perdida se eu manter até o vestimento porque o Tesouro pagará somente o pactuado no ato da compra?
Ulisses estou com uma dúvida cruel. Tenho R$50.000,00 aplicadas em ntnb principal com venc. 2024, somente neste ano houve uma valorização de 22 % em valores de mercado(um absurdo de bom para os dias de hoje). Esta valorização será perdida se eu manter até o vencimento porque o Tesouro pagará somente o pactuado no ato da compra?
Gostaria de saber; sobre a veracidade das LTNs emitidas em 1.970; se existem ou não; pois fizeram uma oferta para um cliente ?
Obrigado