Títulos Públicos: as Notas do Tesouro Nacional – Série B, Principal (NTN-B Principal)

24
10075
NTN-B Principal: Quem tem medo do dragão da inflação?

As Notas do Tesouro Nacional – Série B são títulos públicos federais indexados à inflação (IPCA), e possuem 2 formas: Tradicional e Principal. Neste artigo trataremos da NTN-B Principal, que não possui pagamentos de juros intermediários (cupons). Assim, ele só tem o pagamento do valor investido + juros no vencimento (daí a origem do nome “Principal”). Outra peculiaridade desse título é que ele só é negociado através do Tesouro Direto.

Como vimos no artigo “Pós-fixado, Pré-fixado ou Indexado à Inflação”, os títulos indexados à inflação são uma combinação dos pré-fixados e com os pós-fixados. Portanto, a NTN-B Principal é como se fosse uma mistura de LTN com LFT.

Parte pré-fixada

Da LTN, a NTN-B Principal “herdou” a parte pré-fixada: existe um preço de negociação hoje e um preço no vencimento, e ao longo do período de investimento o investidor ganhará essa diferença. O preço no vencimento é chamado de Valor Nominal Atualizado (VNA).

Para exemplificar: se o preço da NTN-B Principal é R$ 1.700 e o seu preço no vencimento (VNA) é R$ 2.100, o investidor ganhará essa diferença de R$ 400 até o vencimento. Essa diferença pode ser traduzida numa taxa anualizada, e é justamente ela que aparece na tabela de Preços e Taxas do Tesouro Direto.

Parte pós-fixada

Já da LFT, a NTN-B Principal “herdou” a parte pós-fixada. Todo dia 15, o preço no vencimento (VNA) é atualizado com o IPCA apurado pelo IBGE. Apesar de muito parecido com a LFT, esse valor pode cair caso a inflação seja negativa no mês, mas isso costuma ser pontual e de pequena magnitude: sabemos que numa economia saudável a inflação costuma ser positiva. No dia 15/07/2000 o preço no vencimento (VNA) da NTN-B Principal era R$ 1.000, e em 15/09/2011 já estava em R$ 2.066,84.

E aqui chegamos à grande diferença entre a LTN (pré-fixado) e a NTN-B Principal (indexado à inflação): enquanto na LTN o valor final é fixo (R$ 1.000), na NTN-B Principal o valor final vai aumentando diariamente de acordo com a inflação. Isso garante que além do ganho pré-fixado, o investidor tem um ganho pós-fixado equivalente à inflação.

Investimentos de longo prazo

A NTN-B Principal é um título bastante indicado para investimentos de longo prazo  (mais de 10 anos), já que serão tributados apenas no vencimento. Além disso, é uma das melhores proteções disponíveis contra um surto inflacionário. Da mesma forma que uma LTN, o ideal é que sejam feitos investimentos neste título que não precisarão ser resgatados antecipadamente, ou pelo menos nos primeiros anos, para evitar fazer um resgate com rentabilidade diferente da pactuada no início da operação.

Entendido o conceito, fica fácil imaginar os tipos de estratégias que podem ser utilizadas nestes títulos, sobretudo pela facilidade da compra. No entanto, para quem quiser entender as contas, o buraco é um pouco mais embaixo: juntam-se as contas da LTN com a LFT. Para facilitar, no entanto, já fizemos uma planilha que faz todas essas contas, e que pode ser utilizada livremente.

Download da Planilha de Títulos Públicos do Blog do Investidor

O site do Tesouro Direto tem um PDF que explica a parte mais técnica dos cálculos, caso haja interesse.

Os próximos artigos abordarão os títulos com cupom. Se tiver alguma dúvida, deixe um comentário!

Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.

LEAVE A REPLY

24 COMMENTS

  1. Olá!

    Como funcionam as corretagens nas compras de ações, quando as ordens são executadas parcialmente? Sabe me dizer?
    Procurei por alguma coisa parecida, mas não encontrei nada que explicasse.

    Abraço!

  2. Artigo muito bom e didático! No rastro da popularização dessas notas, os grandes bancos de varejo têm lançado fundos de investimento atrelados a esses títulos. São normalmente denominados fundos “índices de preços”, com taxas de administração bem altas. Prefiro as NTN-Bs!

    É isso aí!
    Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

  3. Ulisses,

    Gosto muito dos seus posts, e tive vontade de começar um investimento. Mas ainda tenho um pouco de dúvidas sobre o mais seguro para o caso de compra de uma casa própria. Tenho dúvida entre a LTN ou a NTN-B Principal, o prazo seria no máximo uns sete anos. O que vc acha.

  4. Anna,
    Para prazos de até 5 anos, em geral a LTN é uma escolha mais interessante. Para mais de 10 anos, em geral a NTN-B Principal é mais interessante. Para 7 anos, ambas as opções atendem o objetivo, sendo uma buscando mais retorno (LTN) e outra buscando proteção contra a inflação (NTN-B Principal). Escolha o que achar mais importante.
    Abs

    • Entendi!!!! Tenho uma outra dúvida, eu ia iniciar esse ano uma poupança para o meu filho, que é bebe ainda, para ele retirar quando tiver 18 anos. Pensei também em títulos de capitalização, mas não sei se seriam de fato as melhores opções, pretendo depositar na faixa de uns 300,00 reais por mês, tem alguma sugestão? Que vise ao mesmo tempo liquidez e rentabilidade.

      • Anna,
        Costumo definir título de capitalização como um investimento mal feito pra gastar o lucro em bilhetes de loteria. Recomendo fortemente ler o artigo Título de capitalização vale a pena? Não!. Se forem os títulos públicos, já é outra história… 🙂
        Por fim, um erro muito comum: você está falando de fazer um investimento por 15-18 anos, então por que está tão preocupada com liquidez? Digo, com esse horizonte (15-18 anos), existem diversas opções com menos liquidez, mas com um retorno maior. Quando escolhemos opções com mais liquidez, automaticamente abrimos mão de parte da rentabilidade…
        Sugiro a leitura do artigo sobre investimento mensal em NTN-B Principal, por exemplo.
        Abs

  5. Tenho uma dúvida a respeito dos NTNB PRINCIPAL 150535. Gostaria de saber se caso eu necessite vender meus titulos antes do vencimento, eu irei receber o percentual acordado na compra e o ipca do período ambos proporcionais ao tempo de permanência ou simplesmente irei receber o valor de mercado para venda? Caso seja o valor de mecado, existe possibilidade desse valor de mercado de venda ser menor que o valor comprado?

    Obrigado desde já!

  6. Os fundos de pensão utilizam investir em NTN-B. Com a queda na taxa de juros, como fica o retorno destes investimentos? A principal dificuldade será o reinvestimento?

    Obrigada!

  7. Ulisses estava precisando de um excel, desse para calcular em especifico a ntn-b pelo motivo de ela ter juros e ipca se teria algo ou esta planilha de excel já me serve?
    Se caso já ajudar pode me resumir uma instrução para usar está planilha no excel pois teve um campo de data referencia 1 e data referencia 2 que ficou meio vago e não entendi

  8. ulisse, gosteis, orientação clara, objetiva, honesta, independente, diferente de todo gerente de banco a quem pedimentos orientação, obrigado, pergunta, aplicação com menor liquidez prazo 5anos, pensando em proteção do dinheiro aplicado porem, melhor que a poupança nova o que seria interesante, perfil moderado, idade 66 anos, onde alocar recurso com ganho real acima da inflação.

  9. Boa tarde Ulisses.

    Eu investi um capital em NTN-B principal com vencimentos em 2015 e 2024. Entretanto, o cenário econômico aponta para uma retomada de crescimento da taxa Selic, o que resultaria em perdas neste tipo de investimento. Como eu fiz estes investimentos no ano passado, se eu vendê-los agora, pagaria 22,5% de IR. O que você me aconselha a fazer? Mantê-los até a data de vencimento, vendo rendimentos negativos ou vendê-los antes?

    Desde já agradeço pela atenção.

  10. TENHO 40 ANOS E GOSTARIA DE ME APOSENTAR AOS 65 ANOS, QUANTO DEVERIA COLOCAR, MAISO OU MENOS , MENSALMENTE NA NTNB PRINCIPAL PARA CONSEGUIR UMA APOSENTADORIA DE MAIS OU MENOS 2 MIL REAIS.

  11. Otimo blog,aprendi muito lendo os artigos, e uso as planilhas.
    Por favor, tenho umas duvidas.
    1° sobre NTNB principal,(para aposentadoria) tenho q investir 10% do valor do titulo,ok, mas posso aplicar qualquer valor acima disso? Ex: titulo 1000,Valor minimo 100 Reais, posso aplicar 120, 150, 400, 1200 reais? Ou ja tera valores certos? 100,200,300, de 10 em 10%?
    2°A data de aplicacao influencia? Posso aplicar em qualquer dia? Aplicar Hoje, semana que vem ou qualquer outro dia?
    3° Ao final, esse dinheiro é depositado em minha conta corrente?
    4° e ultima: Se eu nao aplicar em algum mes, ou parar de aplicar e deixar o dinheiro la, ele continua rendendo a quantia q tiver la ate o vencimento certo?
    Muito obrigado